Еженедельный обзор валютного рынка Forex
Главная » ФОРЕКС » Еженедельный обзор валютного рынка Forex

Еженедельный обзор валютного рынка Forex

Индекс доллара (DXY) пытается закрепиться выше отметки в 96 пунктов.

На глобальном валютном рынке в последние недели не происходит каких-либо резких движений, но на прошлой неделе индекс доллара (DXY) начал развивать движение в сторону максимумов года, забравшись в диапазон 96-96,50 пунктов.

Индексы PMI свидетельствуют о том, что деловая активность в Штатах сейчас находится в лучшей форме.

Опубликованные в прошлую среду данные по индексам деловой активности PMI в ЕС и США вновь отличались в позитивную для Штатов сторону. Композитные индексы PMI между ЕС и США разошлись в октябре: рост с 53,9 б.п. до 54,8 б.п. в США при снижении с 54,1 б.п. до 52,7 б.п. в Еврозоне. Также в пятницу была опубликована первая оценка американского ВВП за 3 кв. –показатель превысил прогнозы, составив 3,5%.

Ожидания участников рынка в отношении дальнейших монетарных курсов ведущих регуляторов не изменились.

Заседание ЕЦБ на прошлой неделе не принесло сюрпризов -ставки оставлены без изменения, заявлено, что программа выкупа активов завершится в декабре, а рефинансирование купонов будет происходить еще «продолжительное время».

Что касается выступлений представителей Федрезерва, то здесь выделяется первое публичное выступление вице-главы ФРС Р.Клариды. Вице-глава регулятора заявил, что поддерживает дальнейшее постепенное повышение ставки и считает, что курс ДКП в следующем году будет зависеть от темпов и стабильности инфляции(таким образом, какой-либо принципиально новой информации инвесторы на прошлой неделе не получили).

Текущая торговая неделя наполнена большим объемом значимых событий.

Из событий предстоящей недели прежде всего выделим публикацию данных по расходам на личное потребление в США (понедельник) и данных по американскому рынку труда (пятница). Помимо этого, внимания определенно может заслуживать европейская статистика: публикация данных по ВВП ЕС (вторник) и данных по инфляции (среда).

Отметим также постепенное приближение промежуточных выборов в Конгресс США (6 ноября). Согласно текущим опросам, республиканцы не смогут удержать большинство внижней палате Парламента (модели профессиональных участников рынка оценивают вероятность победы демократов более чем в 80%), но с большой долей вероятности удержат большинство в Сенате. Возможный некоторый рост политической напряженности вкупе с текущей локальной перепроданностью евро обуславливает, на наш взгляд, базовый сценарий с постепенным восстановлением пары евро/доллар в район 1,15 долл.

Российский рубль вновь не демонстрирует большой активности.

Поводов для роста волатильности в рубле по-прежнему не хватает –диапазон в 65-66 руб/долл. был актуален для пары на протяжении последних двух недель.
Не демонстрируют большой активности в последние дни и другие валюты emerging markets –российский рубль, южноафриканский ранд, мексиканский песо ослабли за прошлую неделю на 0,3-1,3%,бразильский реал,турецкая лира, напротив, прибавили за неделю 0,3-0,8%. Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) в очередной раз отступил от отметки в 1600 пунктов, которая уже трижды за последние два месяца сдерживала все попытки укрепления валют EM.

Постепенно приближается ноябрь, когда для российских активов вновь может становиться актуальной санкционная история.

Пожалуй, главной неожиданностью прошлой недели стали сообщения в СМИ о заявлениях советника Д.Трампа по нацбезопасности Дж.Болтона о том, что «США не рассматривают введение новых санкций против РФ», появившиеся в среду. По факту публикации новости рубль продемонстрировал заметный импульс к росту, отыграв у конкурентов около 50 копеек, а пара доллар/рубль опускалась к отметке в 65 руб/долл.

Однако через некоторое время агентство Bloomberg уточнило цитату, согласно которой США еще не приняли решение по новым санкциям в связи с инцидентом в Солсбери и продолжают изучать те действия, которые обязаны применить в связи с законодательством –таким образом, по сравнению с первоначальной формулировкой содержание претерпело значительные изменения. Курс пары доллар/рубль на этом фоне вернулся к уровням, наблюдавшимся до заявлений Дж.Болтона. Тем не менее, подобного рода заявления как минимум говорят об отсутствии консенсуса в системе госорганов США в отношении необходимости наращивания санкционного давления на РФ.

Постепенно приближается ноябрь, когда актуальность санкционнной истории для РФ может возрасти. 6 ноября состоятся промежуточные выборы в Конгресс США, именно этот месяц отдельные американские сенаторы отмечали в качестве предполагаемого периода дальнейшего обсуждения законопроектов, ужесточающих санкции к РФ за предполагаемое вмешательство в выборы, и, помимо этого, в ноябре подойдет к концу трехмесячный период в течение которого США желали получить от РФ доказательства прекращения использования хим.оружия, следовательно, при отсутствии таких доказательств будет возможность введения второго раунда санкций по этому вопросу.
Вновь отметим, что основные риски для рубля и российских активов связаны прежде всего с финансовыми санкциями (санкции на новый госдолг, жесткие ограничения на госбанки). В этом ключе, вероятно, именно законопроекты, рассматриваемые в Сенате США, представляют наибольший риск для рубля и российских активов. На наш взгляд, в текущие уровни по рублю уже, как минимум частично, заложена санкционная премия (субъективно оцениваем ее в 7%).
Итоги заседания Банка России нейтральны для рубля.

Итоги пятничного заседания Банка России мы расцениваем нейтрально для рубля. ЦБ сохранил ставку неизменной, заявив, что в дальнейшем решение по ставке будет приниматься, исходя из динамики инфляции и экономики, а также с учетом внешних условий и реакции наних со стороны финансовых рынков. Каких-либо принципиально новых вводных участники рынка, на наш взгляд, не получили.
По паре доллар/рубль на горизонте ближайшей недели ориентируемся на диапазон 65-66,50 руб/долл. Среднесрочно по-прежнему считаем рубль заметно недооцененным, но без общего улучшения настроений участников рынка в отношении всей группы emerging markets нивелировать недооценку проблематично.

Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»

Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*